美国联准会（Fed）多位官员近来的发言，已显露Fed今年紧缩步调的规划轮廓，也就是联邦资金利率须在今年底前的八个月内，达到“中性”水准，估计年底前将再升息约8码。这显然代表Fed将展开1960年代以来最激烈的政策转向，也提高了经济衰退等相关风险。
Fed主席鲍尔21日将两度发表谈话，分别是在一项通膨会议的场合，以及国际货币基金（IMF）的研讨会。市场预料他将更加巩固今年内将急剧紧缩的立场，强化5月升息2码的预期。
Fed在20日发布的褐皮书显示，美国经济从2月中到4月初温和扩张，虽然高通膨和缺工对企业的冲击几乎没有缓解，经济仍保持韧性，但未来几个月面临物价上涨压力。彭博经济学家指出，这份报告所反映的可不只是“温和”的乐观情绪。
现在Fed内部多位立场偏鸽的官员，也都加入“鹰派”阵营。旧金山联准银行总裁达莉（今年无投票权）20日说，5月升息2码的论据相当充分，“年底前使利率加速上升到中性水位，是相当审慎的作法”，显示她也支持在未来多次会议时都升息2码，而非每次升1码。
芝加哥联准银行总裁伊凡斯（今年无投票权）也说，利率将在今年底前达到中性水准，他对两次升息2码也不会感到不安。“中性利率”是指既不会刺激、也不会限制经济成长的利率水准，目前Fed官员估计为2.4%。
若决策官言行如一，这表示今年联邦资金利率区间将在年底前升抵2.25%~2.5%，比目前的0.25%~0.5%高出约8码，若再加上3月的升息1码，今年全年共升9码。
以往的绝对升息幅度虽曾超过今年，但当时的中性利率很高，因此在升息过程中，货币政策在相当长的期间内依然宽松。
