房价会导致通货膨胀吗？
通常，房价上涨会导致租金上涨，而租金会导致通货膨胀。 事实上，居住相关成本占消费者价格指数 (CPI) 的 30% 以上。
不过，这种关系不是 1:1。 历史数据显示房价与 CPI 之间存在滞后性，而其他因素（如投入价格和需求）会影响它们之间的关系。
今天的图展示了过去三十年美国房价和通货膨胀的关系。
美国房价与通货膨胀
2022 年第一季度，美国房价以 30 多年来最快的速度上涨――同比上涨了 18% 以上。
不仅如此，从 2020 年第四季度开始，过去六个季度的每个季度房价都以两位数的年化速度增长。
不断上升的建筑成本一直是一个关键因素。 2019 年人工和材料综合成本增长 3%，与历史平均水平一致。 到 2021 年，由于供应链中断，这些成本增加了 10%。 低利率也提振了需求。
由于 CPI 是一种衡量生活成本的指数，它可以用来跟踪人们消费的商品和服务的价格。 这就是为什么理论上房价上涨会影响通货膨胀的原因。
与房价上涨的增长一样，通胀在 2022 年创下了数十年来的新高。
当然，房价上涨并不是导致通胀上升的唯一因素。 以 1991 年为例。由于中东冲突导致能源成本上涨，通货膨胀率达到 4.2%。 在此期间，房价增长相对平缓。
还要考虑 2008 年全球金融危机，当时通货膨胀率达到 3.8%。 在此之前几年房价以两位数的速度增长，最终在 2007 年达到顶峰。与此同时，WTI原油的价格从 2007 年的每桶 70 美元飙升至 2008 年 7 月的每桶 140 美元，这更可能是导致通货膨胀的直接原因。
未来会如何
在不久的将来，房价上涨将如何助长通胀？
首先，CPI 的住房成本部分既包括自助成本也包括出租的成本。如前所述，不断上涨的住房成本往往会导致更高的租金上涨。
根据旧金山联储的分析，预计到 2022 年，租金上涨的速度将比疫情前五年平均水平快 3.4 个百分点。 因此，预计这将使 CPI 上涨 1.1 个百分点（3.4 个百分点的 31%）。 鉴于它们的历史关系，租金上涨加速可能会导致 CPI 继续上涨。（George Quan）
