9月21日，在美联储9月份的议息会议上，鲍威尔如市场预期的宣布加息0.75%，将联邦基准利率提高到3-3.25%，这已是美联储连续3次加息75个基点。
下一次议息会议在11月2日，追踪美联储加息节奏的工具CME Fedwatch Tool显示，11月份美联储再次加息0.75%的概率为66.9%，加息0.5%的概率为33.1%。
未来美联储会加息到什么程度？什么时候停止加息？什么时候转向降息的节奏？
为了回答这个问题，我们可以参考美联储发布的利率点阵图。
那么什么是利率点阵图？如何解读它？
原来美联储在每次会议后，还会公布一份对未来经济的预测(Economic Projections)，其中一个图是参加会议的美联储的委员们对未来2-3年联邦基准利率中位数的预测，长得如图中的样子。
可以看出，19位参会的委员，预计到今年年底基准利率的主要区间在4-4.25%或4.25%-4.50%之间。市场也普遍预期到今年年底，基准利率将达到4.25-4.50%的水平，这意味着到年底之前，美联储还有1.25%的加息空间。
2023年的预测则相对分散一点，但趋势还是继续升高的节奏，主要集中在4.50-4.75%之间。至于到2024和2025年，总体的趋势是开始有降息的趋势，但委员们的分歧较大，参考意义不大。
我们还要关注最后的长期利率目标水平，也就是鲍威尔总提到的中性利率水平，大概在2.25-2.50%之间,这是一个长期来看既不刺激经济发展，也不抑制经济增长的利率水平。
就像鲍威尔在会议后的新闻发布会上所说，美联储当前的核心任务是快速降低通胀水平，为此不惜要承受痛苦。
因此，美联储到底加息到何时和何种程度，取决于通货膨胀的降低速度。未来，我们可以密切关注美国的通胀数据，同时Fedwatch Tool和美联储的利率点阵图也是我们观察基准利率走向的好工具。（George Q）
