（George Q）由于美国通胀仍处于数十年来的高位，美联储一直在积极加息。 事实上，利率在短短六个月内就上涨了两个多百分点。
今天的图就将这一轮加息的速度和严重程度与过去 35 年的其他货币紧缩时期进行了比较。
历史上的加息周期
我们使用了有效联邦基金利率 (EFFR)，它衡量银行用于隔夜相互借贷的利率的加权平均值。 它由市场决定，但受美联储目标利率范围的影响。 我们认为每个周期的起点是首次加息当月的 EFFR。
图二为过去35年来几次加息周期的长度和加息幅度。
2022年加息周期最快，在短短六个月达到2.36个百分点，速度几乎是88-89年加息周期的两倍。
另一方面，最严重的加息发生在 04 至 06 周期，当时 EFFR 攀升了近 4 个百分点。 然而，达到这个水平花费了更长的时间，因为加息持续了两年多。
加息的时机
为什么2022年的加息如此之快？ 美国通胀远超美联储2%的长期目标。 事实上，当 2022 年 3 月开始加息时，通胀是过去六个加息周期中的最高水平。
相比之下，三个加息周期始于通胀率达到或低于 2% 的目标。 2015 年 12 月，当美联储宣布自全球金融危机以来首次加息时，通胀率仅为 0.30%。
一些人批评美联储过早加息，但美联储的理由是，政策行动可能需要长达三年或更长时间才能影响经济状况。 通过提早逐步加息，美联储希望避免未来通胀飙升。
快进到今天，情况看起来完全不同。 在美联储开始加息之前，通胀超过 2% 的目标已有 12 个月。 最初，美联储认为通胀是“暂时的”或短暂的。 现在，通货膨胀是一个最重要的金融问题，它有可能已经聚集了足够的势头，难以降低。
平衡通胀和衰退风险
美联储预计到 2022 年底将其目标利率从目前的 3-3.25% 提高到 4.4% 左右。然而，他们预计通胀要到 2025 年才能达到 2% 的目标。
与此同时，快速加息可能导致经济下滑。随着其他央行也提高利率，全球经济衰退的风险也在增加。世界银行为政策制定者提供了一些有助于避免衰退的建议：
*中央银行可以清楚地传达政策决定，以确保能控制通胀预期，并有望减少加息所需的幅度；
*政府可以谨慎退出财政支持，制定中期支出和税收政策，为弱势家庭提供针对性帮助；
*其他经济政策制定者可以通过各种措施帮助缓解供应压力。例如，他们可以出台政策来增加劳动力参与，加强全球贸易网络，并采取措施减少能源消耗。
政策制定者会听从这一建议吗？如果是，是否足以避免全球经济衰退？
