自 2003 年以来，全球股票市场规模几乎增长了两倍，总市值攀升至 109 万亿美元。
过去几十年来，货币供应量的增长和超低利率支撑了各经济体资产价值的上涨。
在此背景下，下图根据世界交易所联合会（WFE）和证券业与金融市场协会（SIFMA）的数据，展示了了2023年全球股市的规模。
全球股票市场（按份额）
美国拥有全球最深的资本市场，占全球股市总市值的 42.5%，大幅超过了紧随其后的经济体——欧盟。
如今，美国股市总市值超过 46.2 万亿美元。
与其他富裕国家相比，美国股市在过去几十年里往往跑赢其他地区的股市。 如果投资者在 1990 年将 100 美元投资于标准普尔 500 指数，那么到 2023 年，这项投资将增至约 2,000 美元，或者说是其他发达国家回报的四倍。
第二大股票市场是欧盟，占全球份额 11.1%，其次是中国，占 10.6%。
过去20年，中国经济增长了约12倍，今年达到19.4万亿美元。 在 2018 年中国国内股票纳入 MSCI 新兴市场指数以及更早的 2002 年股市国际化的推动下，中国股市也大幅增长。
日本股市占全球份额的 5.4%，其次是香港，占 4%。
未来投资格局
高盛预计，到 2030 年，美国股市市值占全球股市的比例将降至 35%。
与此同时，包括中国和印度在内的新兴市场预计将在同一时间段内达到 35% 大关。 到 2050 年，新兴市场的份额预计将远远超过美国，占全球股市的 47%。
促成这一转变的第一个因素是新兴经济体预计的快速增长。
从历史上看，随着人均GDP的增长，经济体的资本市场变得更加复杂。 我们可以在较富裕的国家看到这一点，这些国家的市场公平化程度往往更高。
预计印度将成为全球增长最快的国家。 到 2030 年，预计将占全球股票市值的 4.1%。 此外，由于人均 GDP 强劲增长和人口驱动因素，到 2050 年，这一份额预计将超过欧元区。
第二个因素是新兴市场因人均 GDP 上升而导致的估值倍数上升，尽管程度较小。 正如美国所见，较富裕的国家通常以较高的市盈率进行交易，因为人们认为这些国家的风险较低。
对投资者的启示
从投资的角度来看，这意味着什么？
高盛表示，尽管美国近几十年来表现优异，但这可能并不意味着它将继续保持这一趋势。 鉴于人口增长和 GDP 增长带来的结构性转变，投资者可能会考虑在未来实现投资组合的地域多元化。
