对于大多数独角兽公司（估值 10 亿美元或以上的初创公司）来说，可能需要数年时间才能有退出的机会。
以 Twitter 为例，该公司在 2006 年成立，七年后才上市。或者是 Uber，它在运营十年后于 2019 年进行了 IPO。毕竟，公司首先必须成功存活下来，避免破产或解散的命运，才能等到合理估值的那一天。 很少有人能够快速而干净利落地取得成功并从中获利。
那么投资独角兽公司一般需要多久才能退出？是成功地通过IPO或并购退出，还是出现破产或清算而失败退出?下图展示了从 1997 年到 2022 年 595 家独角兽公司退出所需的时间。
独角兽：从创立到退出
总体而言，投资独角兽企业，需要在经营平均八年后退出。
Facebook、LinkedIn 和 Indeed 等公司属于在整整八年内退出的独角兽公司，总共占跟踪退出的 10%。 另一个主要例子是 Zoom，它于 2011 年成立，并于 2019 年上市，估值为 92 亿美元。
还有很多早期的退出，比如 YouTube 从 2005 年创立到 2006 年被谷歌收购，只用了一年的时间。 Groupon 在 2008 年成立仅三年后，就在拒绝了更早的收购退出（同样是通过谷歌）后提前退出。
总体而言，投资独角兽公司，在11 年或更短时间内实现退出的，仅占 1997 年至 2022 年所有案例的四分之三多一点。许多公司也需要较长时间才能达到独角兽公司的地位，这导致了退出时间更长，其中包括网站公司 Squarespace。该公司成立于2003 年，但直到 2017 年估值才达到 10 亿美元（并于 2021 年在纽约证券交易所上市）。
独角兽公司的退出策略细分
一般来说，退出主要有三种类型：通过IPO、SPAC或直接挂牌上市、被收购或清算/破产。
最广为人知的即首次公开发行上市(IPO)。这是在股票市场火热时最常见的独角兽公司退出策略。2021 年全球共有 79 起独角兽 IPO，总市值达 830 亿美元。
但到了2022年，由于市场疲弱，IPO数量急剧下降。截至 2022 年底，自 2021 年以来上市的独角兽 IPO 中，估计有 91% 的股价跌破了 IPO 价格。
一种不太常见的独角兽退出方式是 SPAC（特殊目的收购公司），尽管它们的势头一直在增强，并被 WeWork 和 BuzzFeed 使用。 通过SPAC，空壳公司通过首次公开募股筹集资金，并与一家私人公司合并以使其上市。
最后，IPO是通过承销商向公众发行新股，而直接上市则在没有承销商的情况下出售现有股份。 尽管它历来被视为一种更便宜的 IPO 替代方案，但近来一些知名的独角兽公司已经开始使用直接上市的方式退出，包括 Roblox 和 Coinbase。
随着独角兽公司估值的上涨和IPO案例的增加，收购方式退出变得不那么频繁。 此外，自 2022 年以来，许多大公司一直在回购股票，以提振投资者信心，而不是进行收购。
退出活动放慢
尽管独角兽公司在过去十年中呈指数级增长，但退出活动实际上已在 2023 年陷入停滞。
投资者的谨慎和资本节约的增加导致了独角兽退出案例的减少。 截至 2023 年第二季度，美国仅有 8 家独角兽退出。 其中包括人工智能初创公司 Mosaic ML 和碳回收公司 LanzaTech。
随着退出活动的减少，公司可能会停止上市计划，最终放慢扩张速度并削减成本。 不确定的是，独角兽退出的停滞以及私人资本流入的减少是暂时的还是长期调整的一部分。
