美国和全球经济面临的一个关键问号是美联储 2024 年何时降息以及降息幅度。
在经历了 2022 年的一系列快速加息之后，美联储现在面临着选择放松货币政策以确保经济软着陆的挑战。
下图展示了美联储历史上的几次降息周期，以及顶级投行和研究机构对 2024 年首次降息时间以及年底降息次数的预测 。
回顾过去的降息周期
虽然利率周期是一种必须谨慎管理的经济平衡行为，但过去的加息和降息通常都是急剧而迅速的。
回顾历史背景下的降息，我们可以看到这些宽松周期的执行速度有多快，尤其是 20 世纪 70 年代和 1980 年代。
一旦美联储确认经济放缓且通胀压力消退，通常就会开始降息。 几乎每个降息周期都会导致经济在降息开始之前或之后进入衰退。
“央行加息与经济感受到影响之间总是存在一定的延迟。”
——西蒙·拉宾诺维奇，《经济学人》
虽然经济衰退发生在降息前后，但它们通常是加息导致的金融状况收紧的延迟效应，降息会给经济带来更宽松和更具有支持性的金融状况。
机构对2024年降息的预测
在历史上最快速的一系列加息拉开了 2022 年最新利率周期的序幕后，市场参与者和投资银行倾向于认为在 2024 年会出现类似的快速降息。
包括摩根大通、德意志银行和摩根士丹利在内的大多数机构预计美联储首次降息将在今年年中的六月份进行。 包括瑞银、美国银行和高盛在内的少数机构预计最早将于 3 月份首次降息。
就 2024 年的降息总量而言，大多数机构预测降息幅度约为 100 至 125 个基点 (bps)，这将使联邦基金利率降至 4-4.25% 左右 。
降息与否，经济衰退不可避免吗？
尽管过去几乎每个利率周期都在降息前后经历过衰退，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔乐观地认为，这一次可能会有所不同。
“从一开始我就一直认为，由于不寻常的情况，经济有可能以某种方式降温，从而使通胀下降，而不会出现通常与失业相关的大规模失业、高通胀和紧缩周期。
到目前为止，这就是我们所看到的。”
——杰罗姆·鲍威尔，美联储主席
由于 FOMC 成员本身预计 2024 年降息会更加保守，年终利率中位数预计为 4.6%，因此时间会告诉我们今年更保守还是激进的降息能够让经济摆脱衰退。(George Q)
